Формула дивергентных потерь в DeFi: объяснение и расчет

Дивергентные потери (или непостоянные потери) — это ключевое понятие в мире децентрализованных финансов (DeFi), особенно при работе с автоматическими маркет-мейкерами (AMM). Они возникают, когда цена актива в пуле ликвидности изменяется по сравнению с его ценой на внешних рынках. В этой статье мы разберем, как работает формула дивергентных потерь, почему они возникают и как их можно минимизировать.

Что такое дивергентные потери?

Дивергентные потери — это разница между стоимостью активов, если бы они просто хранились в кошельке, и их стоимостью при предоставлении ликвидности в пуле AMM. Эти потери возникают из-за несоответствия цен внутри пула и на внешних рынках. Чем сильнее меняется цена актива, тем выше могут быть дивергентные потери.

Формула расчета дивергентных потерь

Формула для расчета дивергентных потерь выглядит следующим образом:

• Исходные данные: Пусть у нас есть два актива, A и B, с начальными ценами P_A и P_B.
• Изменение цены: После изменения цены актива A на коэффициент k (новый курс P_A' = k * P_A).
• Формула: Дивергентные потери (DL) вычисляются как: DL = 2 * sqrt(k) / (1 + k) - 1.

Эта формула показывает, что даже при небольших изменениях цены могут возникать потери, которые увеличиваются с ростом волатильности.

Пример расчета дивергентных потерь

Рассмотрим пример:

1. Предположим, вы внесли в пул 1 ETH и 2000 USDT (курс 1 ETH = 2000 USDT).
2. Через некоторое время курс ETH вырос до 4000 USDT (k = 2).
3. Подставляем k = 2 в формулу: DL = 2 * sqrt(2) / (1 + 2) - 1 ≈ 0.057, или 5.7%.
4. Это означает, что ваша позиция в пуле будет на 5.7% меньше, чем если бы вы просто держали активы.

Почему возникают дивергентные потери?

Дивергентные потери — это следствие работы алгоритмов AMM, которые автоматически перебалансируют пулы ликвидности. Когда цена актива меняется, арбитражеры выравнивают ее, изымая часть ликвидности из пула. Это приводит к тому, что поставщики ликвидности получают меньше прибыли, чем при простом хранении активов.

Как минимизировать дивергентные потери?

Есть несколько стратегий, которые могут помочь снизить влияние дивергентных потерь:

• Выбор стабильных пар: Пул с активами, курс которых мало меняется (например, стейблкоины USDC/USDT).
• Использование пулов с высокой комиссией: Высокие комиссии за сделки могут компенсировать потери.
• Диверсификация: Участие в нескольких пулах с разными активами.
• Слежение за рынком: Вывод ликвидности при высокой волатильности.

Заключение

Дивергентные потери — это неизбежный аспект работы с пулами ликвидности в DeFi. Понимание их природы и формулы расчета позволяет поставщикам ликвидности принимать более обоснованные решения. Хотя полностью избежать этих потерь невозможно, их можно минимизировать, выбирая правильные стратегии и активы для инвестирования.

DeFi продолжает развиваться, и, возможно, в будущем появятся новые механизмы, снижающие влияние дивергентных потерь. Однако на данный момент важно учитывать их при работе с AMM-пулами, чтобы не столкнуться с неожиданными убытками.

Добавлено: 27.02.2025